Самой старой городской площадью является Советская, ранее Торговая, Губернаторская, Думская. Она играла роль центра хозяйственной жизни города. Здесь когда-то стояли деревянные и каменные лавки зажиточных купцов, ремесленников, скупщиков, которые представляли собой 26 торговых рядов по наименованиям товаров: сапожницкий, гончарный, мясной, рыбный, аллейный и другие. На ее территории размещались склады, весовая, трактир, дом цеховой братии и другие необходимые постройки. В центре площади находился позорный столб, возле которого били плетью провинившихся горожан. От Торговой площади начинались Шкловская (Днепровский проспект, Н. Ульяновой-Крупской, Первомайская) и Ветряная (Б. Садовая, Троцкого, Декабристов, Инженерная, Ленинская) улицы.

В XVI веке Могилев стал крупнейшим ремесленным и торговым центром Великого княжества Литовского. С приданием городу Магдебургского права и постройкой ратуши изменила свой статус и площадь.

После присоединения в 1772 году Могилева к России Торговая площадь получила название Губернаторской. Ее новый облик разрабатывали известные русские архитекторы Н. Львов и, позднее, В. Стасов. С площади снесли лавки и другие постройки, а по периметру воздвигли четыре двухэтажных здания в стиле классицизма: Губернаторский дом, здание губернского правления, дом вице-губернатора и здание, в котором находились земский суд, врачебная управа, архив, а позже окружной суд (ныне — областной краеведческий музей).

Губернаторский дом стоял на месте современного Вечного огня, губернское правление — слева от него и соединялось с ним аркой, дом вице-губернатора — на месте жилого дома с пиццерией. Каменные торговые ряды строятся между ул. Ветряной и валом. Так в Могилеве сложился один из первых ансамблей, которые были созданы в белорусских городах в стиле классицизма.

Учитывая, что из всего комплекса сохранилось только здание, в котором сейчас размещается Могилевский областной краеведческий музей им. Е. Романова, остановимся на его архитектуре подробнее.

2-этажный каменный дом капитальными стенами был разделен на три части с отдельным входом для каждого учреждения: нижнего суда, врачебной управы и губернского архива. Его архитектурная планировка скромная, в формах классицизма: строгие прямоугольные оконные проемы, профилированные карнизы, прямоугольные и лучковые аттики над карнизом по оси главных входов. При реконструкции под окружной суд в 1883 году здание приобрело более насыщенную декоративную отделку: были сделаны треугольные и лучковые сандрики над окнами, рустованные пилястры, ажурные козырьки на металлических колонках над входами. Кроме того, позже надстроили 3-й этаж, над которым по оси центрального входа идет сложный аттик.

В XIX веке Губернаторская площадь продолжает благоустраиваться. После размещения в Могилеве штаба 1-й Русской армии в центре площади, перед зданием губернского правления, начальником артиллерии генералом Яшвилем на стволе французской трофейной пушки были установлены солнечные часы. В 1860-х годах здесь разбивают Беклемишевский сквер (название по имени губернатора А.П. Беклемишева) в форме правильного круга, а в 1872 году на месте разрушенного замка закладывается городской сад с фонтанами.

Свое новое название площадь получила в 1919 году. В честь 2-го губернского съезда Советов (проходил в здании городской управы), объявившего 15 декабря 1917 года советскую власть в Могилевской губернии, она стала называться Советской.

В июле 1920 года на площади были похоронены 13 бойцов 35-го бронеотряда (командир могилевчанин Н.М. Грачев), 66-го стрелкового полка и других частей 16-й армии, которые погибли в бою с белополяками. Ранее могила находилась около парка, имела деревянную ограду, а по сторонам стояли две старые пушки. В период оккупации 1941—1944 гг. разрушена немцами, а после восстановлена в другом месте. Надгробие имело вид скромной мраморной плиты и находилось напротив входа в музей. Сейчас могила находится уже в третьем месте, которое не имеет никакого отношения к прежнему месту захоронения красноармейцев.

С 1926 года губернаторский дом стал Домом пионеров, губернское правление — типографией, здание городской управы — Домом Красной Армии, окружного суда — военной казармой, вице-губернатора — штабом армейской части.

Во время немецкой оккупации Советская площадь — место казни патриотов-подпольщиков. 17 ноября 1941 года здесь были повешены военврачи В. Кузнецов, А. Паршин и Ф. Пашанин, а 25 апреля 1942 года — подпольщики, офицеры Красной Армии  П. Пехотин, М. Метелкин (Коровин) и А. Рожков. В Доме Красной Армии у немцев размещался солдатский клуб, в ратуше — прачечная.

Площадь дважды находилась в зоне ожесточенных боев за город, в 1941 и в 1944 годах. Не миновала ее и бомбардировка Могилева советской авиацией в 1943 году. Кучи обломков остались тогда на месте дома губернатора и губернского правления. О доме вице-губернатора напоминала только коробка здания, потерпела ратуша и другие постройки.

После сноса остатков построек в конце 1940-х годов на площади разбили скверы и поставили скульптурную группу «Дружба» в виде трех мужчин, которые символизировали дружбу трех рас. К 1960 году площадь реконструировали. Здесь возвели две жилые пятиэтажки, на самой площади появились красивые клумбы, газоны и скверы со скамейками. Она стала удобным местом прогулок и отдыха — «на валу». На месте снесенной ратуши установили аттракционное колесо обозрения — «чертово колесо».

В 1980—1982 гг. площадь пережила еще одну реконструкцию, после которой оказалась одетой в бетон, мрамор и гранит. Мемориальный комплекс «Борцам за Советскую власть» (скульпт. Л. Гумилевский, архит. К. Алексеев, А. Иванов) открыт 10 июля 1982 года. Он включал в себя бронзовую фигуру женщины, 5 стел, братскую могилу красноармейцев и командиров, погибших в 1920 году. Смысловое и пластическое ядро композиции — бронзовая фигура женщины (высота 7 м) на гранитном постаменте высотой 13 м. Она символизирует Победу, обновление жизни, вечное движение вперед и придает мемориалу эпически-оптимистическое звучание. У подножия скульптуры-монумента зажжен Вечный огонь.

Перед скульптурой — облицованные гранитом панно с рельефными изображениями на бронзе основных моментов из советской истории Могилевщины: «Октябрь» (встреча могилевчанами революционного отряда Н. Крыленко в 1917 году); «Коллективизация» (крестьяне совхоза «Ленино» Горецкого района в 1923 году встречают первый трактор «Фордзон», присланный от имени В.И. Ленина); «Оборона Могилева в 1941 году» (на Архиерейском валу площади проходил последний рубеж обороны защитников города 26 июля 1941 года); «Партизанское движение» (клятва белорусских партизан в сожженной врагом деревне Борки Кировского района); «Послевоенное возрождение» (слева — после освобождения области колхозники колхоза «Рассвет» голосуют за новую жизнь. В центре — легендарный председатель К.П. Орловский. Справа-вручение П.М. Машеровым 25 апреля 1980 года г. Могилеву ордена Отечественной войны I степени). Как видим, в основе художественного решения рельефных панно лежит тяжелый путь борьбы, отвечающий общему названию монумента.

В 2005 году, к 60-летию Победы советского народа в Великой Отечественной войне, между панно установлены медальоны с именами уроженцев Могилевской области — Героев Советского Союза (114 человек), Героев Социалистического Труда, полных кавалеров орденов Славы (23 человека) и Трудовой Славы. Мемориальный комплекс является памятником героям всех поколений советских людей.

Сегодня старая площадь переживает новую реконструкцию, после которой на ней появятся скульптурные композиции, отражающие Победу в Великой Отечественной войне (1941—1945) и трудовые свершения в наши дни. По решению Могилевского горисполкома, бывшая Советская площадь будет называться площадью Славы. Свидетелем многовековых событий стала площадь, однако слишком мало памятных мест о них осталось из досоветской истории.